艺术品信托“市场确实很热”。龚江风这样判断。他不仅是北京邦文当代艺术投资有限公司副总裁,还参与了中国第一只银行艺术品基金的管理。从2007年到2009年间,除了邦文和民生银行的产品,没有人尝试过艺术品投资基金,但到了2009年底,大量资金开始进入这一领域。
目前看来,尽管风险大且门槛高(例如股权众筹中的艺术品份额),但信托产品因其过往的良好表现而颇受欢迎。据用益信托工作室统计显示,仅在2011年上半年,艺术品信托产品就发行了14款,同比增幅达366.67%,规模从去年同期的不足1亿元跃升至25.86亿元的近两倍。
例如邦文当代艺术投资的两支基金,在2007年至2010年间资产管理总额仅约两亿。但今年他们计划募集十亿资金,目标客户群广泛且门槛较低,信托产品成为主要渠道之一的原因在于其兼具过往成绩与稳健风险控制能力。
艺术品私募基金由于投资者准入门槛高以及国内缺乏管理经验的机构等原因难以快速扩张;而份额化股票则面临较为剧烈的价格波动。相比之下,以邦文当代为例,目前大部分信托项目采用权益投资和组合投资方式。
信托公司通过打包已有的艺术作品组成投资包并进行回购从而获得收入的方式在多数情况下实现较低收益。若投资该公司倒闭,信托公司可能因回购条款被锁定无法获益且面临资金赔付风险。比如国投飞龙艺术品基金计划中近70%就是采取此类模式。
尽管具有较高的信用保证(例如上文提到的第三方担保),但其收益率依旧受限于固定的可接受区间。目前市场上的投资者多为高净值人士,这一群体对过往业绩的偏好使得信托产品中的融资性质产品成为主流选择之一。
未来一旦艺术品投资在市场中变得更为成熟且机构的经验和技术不断提升,以私募基金为首的私人资本或更受欢迎。但就现阶段而言,艺术市场的信任建立、价值发现和风险防控方面仍然需要依靠成熟的中介机构如第三方担保公司和专业管理团队来支撑整个市场的发展进程。
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