艺术品投资基金迎来了回购期。2008至2009年成立的信托型艺术品投资基金逐步进入这一阶段。某市场人士透露秋拍市场的不景气可能会引发一些中小基金的资金链断裂问题。
中国目前存在数十家艺术品基金公司,管理上百个相关产品。北京艺融艺术国际拍卖有限公司总经理助理乔本文表示,在此模式下,大多数艺术品投资信托都由信托机构将资金转交给专业顾问进行艺术品投资。但业内人士认为这种模式更像是抵押贷款而非传统意义上的基金运作。典型的流程中,信托公司在一定期限内会根据预设的溢价回购艺术品并付给顾问。
近年来发行的艺术品投资基金大多遵循这一模式。以融美4号、5号为例,在该领域也有不少类似的产品上市。由于资金在收到艺术品时可能会有数月至数月的资金缺口,并且需要扣除部分佣金等支出,信托型艺术品投资基金通常在这方面具备优势。在艺术品采购环节,基金公司会利用折扣策略锁定一定年化收益率。
目前我国艺术品投资领域的手续费普遍为2%,最高可达3%。高收益和固定收益加上浮动收益的组合形式吸引了较多的艺术品投资基金采用此类模式调动顾问积极性。然而梅摩指数研究中心数据显示截至今年上半年世界艺术品价格总体呈现上升态势,但10月后有所回调。
随着国内艺术品市场规模有限加之流动性不足的现实情况,多数信托型基金普遍选择设计2至3年甚至更短的投资期限以匹配市场预期收益率和产品流动性需求。相比之下5年内收益稳定且可多次申购赎回的传统公募基金更具吸引力。
在当前较为火爆的艺术品投资环境中,艺术品投资基金也面临着诸多潜在风险。近期因秋拍行情走低可能引发一些规模较小的基金不能满足当初约定的年化收益率目标而面临强制性回购从而出现现金流断裂情况。这无疑将对整个行业造成重大影响并引发现金窟窿需要填补。
未来一段时间内待到期回款的艺术品投资基金或将加速洗牌和更迭,进而提升市场资金利用率以及优化参与者队伍结构。但另一方面也意味着信托型艺术品基金公司需在保持产品流动性的同时努力实现高投资回报预期目标以保障投资者利益不受损害。总之这将要求相关主体做出灵活应对策略从而更好地适应当前变化较快的艺术品投资环境。
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