艺术品基金的两大模式
中国的艺术品基金可以分为两大类:一是有限合伙型,二是信托型。
1.有限合伙型的艺术品基金是投资型
它们类似于股权投资私募(PE),投资者作为有限合伙人(LP)投入资金;艺术品基金公司作为一般合伙人(GP)负责管理。目前最大的案例由中艺达晨旗下的雅汇基金担任代表。
一种变形模式是“专户理财”,即单一出资人(LP)进行单独的操作,摩帝富艺术资产管理公司在大陆就采用了这一方式,并称之为"定额资产管理"。这种方式主要通过金融机构大规模发行艺术品基金产品。
2.信托型分为融资型和投资型两类
由于信托公司能利用现有渠道扩大规模并发售,自2009年6月推出“国投信托·盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划”成为主流模式。
-主要特征:按照产品期限分不同类型如:“3+2”,"3+1+1"等("3+2"指期限3年,可延长2年)。
通过结构化设计降低管理方收益,通常会以次级信托的形式发行。
限制及风险
-流动性差:由于艺术品市场规模小、流动性弱[与股票债券相比],很难进行主动的买卖操作。
-大多数产品期限为1到2年。而银行渠道成为主要发行机构。
流动性:难以赎回
虽然投资型信托没有设置赎回机制,并且普遍将期限控制在较短范围内(通常不超过两年),但也有少数案例在超过一年或更长时间的产品中设置了开放期。
3.融资类固定收益类产品
这类产品多不向投资者收取管理费,主要靠向艺术品基金公司支付发行服务费及运作成本。
渠道:银行为主
-主要通过信托机构、第三方理财机构进行渠道合作,后者往往作为通道,向高端客户提供专门的理财产品。
-这些投资产品通常费用较高,并且门槛也较为严格——最低投资额可能在100万人民币起(具体可根据不同基金有所不同)。
同时,高净值投资者如果感兴趣,则更倾向于直接参与艺术品投资。
总结
尽管中国艺术品市场蓬勃发展,但由于其本身特性以及相关法律法规限制等因素影响下,现有的产品类型与功能设计存在局限性。未来在保证风险可控的前提下应不断丰富和完善以适应市场需求和客户需求。
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