艺术品信托风险雪球越滚越大
艺术品信托作为近年来兴起的产品类型之一,不少信托公司借助“创新”的旗号在市场上大举推出此类产品。然而,这类投资偏向另类金融市场,其特点包括受众小、定价公允度难以评估以及流动性较差等缺陷,并不适宜一般投资者。
艺术品信托属于另一领域的投资方式,主要的投资方向集中在书画和瓷器上。但需要注意的是,这些物件的价格评价更多依赖于人的主观判断而非内在价值。目前发行的艺术品信托产品期限普遍较短,且标的资产在信托存续期内大幅升值的可能性不大。
短期内高收益的第一种逻辑是依靠专业人士对标的艺术品进行多次炒作来人为提升价格至较高水平,但这种做法潜藏重大隐患:如果在信托到期前未有投资者接手,那么就需要寻找资金接盘者或让新的信托产品进行投资转换。这类似于典型的庞氏骗局模式,在短期内会不断放大风险直至积累过多。
上半年发生雅盈堂事件就是一个生动的案例,在这一过程中暴露了艺术品价格泡沫以及经济下行可能对市场带来冲击的风险。当前中国艺术品市场已经积累了显著的价格泡沫,部分作品的价格远超其真实内在价值。同时,考虑到中国现行政情下较高的经济发展不确定性与潜在风险,藏家因经营性收入减少而面临资金紧张的问题随时可能发生。
范杰的看法是,在过去的上半年内发生了大量事件后,艺术品信托领域的疯狂活动可能会在下半年有所缓和甚至受监管层整顿的影响出现降温现象。如果确实需要整顿的话,也可以期待未来市场上会出现以追求艺术品稳定升值为目的、投资期限较长的艺术品信托产品的存在。
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